StoneX 集團（原名為INTL FCStone）於20年7月31日宣布，完成對上市經紀商嘉盛集團的收購。早在2月，StoneX Group就透露了對嘉盛的收購意向。當時，嘉盛的股東多數都反對該筆收購交易，但最終投票表決環節，嘉盛的股東以多數票(71%) 通過了2.36億美元的收購協議，因此該筆收購交易得以正常進行。

嘉盛被收購，不少人都在感嘆滄海桑田，畢竟嘉盛長期以來一直是美國外匯市場領頭羊。很多人對此感到疑惑：業界這樣知名的上市外匯經紀商怎麼會被收購？到底發生了什麼？在嘉盛交易的客戶受影響嗎？

嘉盛為什麼要出售業務？

創始於1999年，嘉盛集團是一家在美國紐交所上市的在線經紀公司，也是美國最大的零售外匯經紀商。而如此強大嘉盛之所以出售業務，或許可以從外匯行業大環境以及嘉盛近幾年的業績進行分析。

1.大環境的困境

不得不承認，近幾年外匯市場的總體大環境不佳，主要表現在三個方面：第一，主要品種波動性低迷，如果拿波動率指數作為衡量的話，截止19年底，波動率處於或接近歷史低點；其次，監管趨嚴下低杠桿限制，這對於零售客戶的影響是巨大的，對於主營業務是零售的做市商嘉盛來說，並不是一個好消息；第三，同質化競爭嚴​​重，手續費越壓越低，獲客成本不斷提高，這是每家外匯交易經紀商都當前遇到的問題。

而上述所提到的大環境實際上不僅僅是嘉盛面臨的，也是眾多正規交易經紀商正在遭遇的難題，而且這些難題就如同透明天花板一樣限制著行業以及自身的發展。社會在進步，行業在改變，如果墨守成規，不思變通，即使是嘉盛這樣老牌經紀商，也恐遭行業拋棄。

2.業績不佳與股價疲軟

根據嘉盛公開的業務和財務數據顯示，嘉盛當前最主要的業務是零售業務，收入佔比普遍超80%，而期貨業務收入佔少數，基本都低於20%。稍早嘉盛集團公佈的數據顯示，2019財年四季度營收為5330萬美元，同比下跌33%；截止2019年12月31日，淨收入為2.34億美元，同比下跌35%。

大環境與公司本身業績預期反應在股價中，近三年，嘉盛的股價並不理想，在16年初嘉盛的股價在7.05美金，隨後便在4.3-7美金之間徘徊，最高在17年底達到12.78，隨後便一路走軟，直到19年底達到低位3.98美金。要知道，在這三年中，美國納斯達克指數從16年初4000點一路漲到了19年底的接近9000點！在如此大牛市下，嘉盛的股價卻趴著不動，說明彼時的嘉盛的確不被市場看好。

在未來短期內大環境似乎難以好轉，以及公司業績不善的持續困擾下，其實不難理解嘉盛會做出出售的決定。畢竟能在股價還沒跌到“扑街”之前找個好機會“嫁”出去是保障對股東利益最大化的最佳決定。

收購方是何方聖神？

INTL FCStone Inc是在今年的5月14日向美國證券交易委員會提交的文件，將名稱統一修改為StoneX集團公司的，對於中國投資者來說，它還有一個更熟悉的名字——福四通公司。

StoneX是一家金融服務公司，公司總資產為780多億美元，其通過獨特的數字平台，端到端清算和執行服務，將公司、組織、交易者和投資者與全球市場生態系統聯繫起來。作為一家在金融行業擁有近100年曆史的“財富500強”企業，StoneX主要為五個市場領域提供產品和服務：商業對沖、全球支付、證券、實物商品及結算和執行服務（CES）。

目前，StoneX 的全球支付部門支持170多個國家/地區以140多種當地貨幣支付，在全球維持著一個近350家當地代理銀行業務關係的網絡。根據早期的數據顯示，2018年，INTL FCStone的場外交易價值超過490億美元，比最接近的金融服務公司高60%，佔報告的場外交易總價值的16%；而2020財年一季度總營收亦高達112.45億美元。

对嘉盛客户有何影响？

嘉盛客戶的賬戶有影響嗎？

之前，嘉盛的郵件通知表示：短期內不會受影響，同時也說了“目前所享有的相同的市場價值、深度，以及簡單易用的交易工具和服務。”，同時引入了INTL FCStone公司的產品，也就是說嘉盛未來產品可能會有增加，或者融合。

收購案實錘之後，我們找到了嘉盛官網的線上客服和多位IB方進行核實，詢問此次收購是否會導致賬戶和代理受影響。得到的答复都是不會影響交易和開戶，目前一切照常。

嘉盛首席執行官Glenn Stevens在評論此次收購時也表示：“通過此次收購，嘉盛的客戶將受益於更豐富的產品系列，之後，嘉盛將擁有更多的資源和更大的規模。反過來，StoneX將為自身全球金融網絡添加一個新的數字平台，從而大大擴展向零售客戶提供的產品以及互補的期貨業務。”

目前來看，在沒有最新官宣消息發布之前，嘉盛的短期內運作不會受影響。但從長期來看，未來有調整政策的可能，這得看嘉盛未來一段時間的自身發展情況，以及StoneX的整體發展策略。必須承認的是，近兩年，嘉盛在國內口碑有所下降，客訴問題主要集中在客服服務等方面，不知道被收購後的嘉盛，之後在這方面是否會有所改善？我們拭目以待。

更多詳情可以了解《嘉盛集團被FCStone收購，對台灣用戶有影響嗎？》