外匯匯率的波動，雖然千變萬化，和其他商品一​​樣。歸根到底是由供求關係決定的。在國際外匯市場中，當某種貨幣的買家多於賣家時，買方爭相購買，買方力量大於賣方力量；賣方奇貨可居，價格必然上升。反之，當賣家見銷路不佳，競相拋售某種貨幣，市場賣方力量佔了上風，則匯價必然下跌。

　　

但影響供求關係平衡的因素有很多，但概括起來，主要有以下幾種：

1.一國的經濟增長速度

這是影響匯率波動的最基本的因素。根據凱恩斯學派的宏觀經濟理論，國民總產值的增長會引起國民收入和支出的增長。收入增加會導致進口產品的需求擴張，繼而擴大對外彙的需求，推動本幣貶值。而支出的增長意味著社會投資和消費的增加，有利於促進生產的發展，提高產品的國際競爭力，刺激出口增加外匯供給。所以從長期來看，經濟增長會引起本幣升值。由此看來，經濟增長對匯率的影響是複雜的。

但如果考慮到貨幣保值的作用，匯兌心理學有另一種解釋。即貨幣的價值取決於外匯供需雙方對貨幣所作的主觀評價，這種主觀評價的對比就是匯率。而一國經濟發展態勢良好，則主觀評價相對就高，該國貨幣堅挺。

比如，人民币就是随着国力的增长不断升值，而俄罗斯的卢布就随着国力的衰退而贬值！90年代，1美元可兑换33元人民币，而2020年的现在，1美元尽能兑换6.8元人民币！

　　

2.國際收支平衡的情況

這是影響匯率的最直接的一個因素。關於國際收支對匯率的作用早在19世紀60年代，英國人葛遜就作出了詳細的闡述，之後，資產組合說也有所提及。所謂國際收支，簡單的說，就是商品、勞務的進出口以及資本的輸入和輸出。國際收支中如果出口大於進口，資金流入，意味著國際市場對該國貨幣的需求增加，則本幣會上升。反之，若進口大於出口，資金流出，則國際市場對該國貨幣的需求下降，本幣會貶值。

　　

3.物價水平和通貨膨脹水平的差異

在紙幣制度下，匯率從根本上來說是由貨幣所代表的實際價值所決定的。按照購買力評價說，貨幣購買力的比價即貨幣匯率。如果一國的物價水平高，通貨膨脹率高，說明本幣的購買力下降，會促使本幣貶值。反之，就趨於升值。

比如90年代俄罗斯卢布大幅贬值，物价飞涨！80年代，1卢布可以兑换2美元，而到了90年代苏联解体前夕，卢布大幅贬值，100卢布才可以兑换1美元！

4、財政赤字

政府的財政赤字常常用作預測匯率變化的重要指標。如果一個國家的財政預算出現巨額赤字，會導致匯率的自動下浮。政府往往會發行國債來填補赤字，而國家大幅舉債則可能引起通貨膨脹！

　　

5.利率水平的差異

利率下降，國內資本流出;利率上升，國外資本流入。這種由兩地利差引起的套利活動是國際資金流動的一種主要方式。資本流動將引起外匯市場供求變化，從而對匯率發生影響。在通常情況下，一國利率提高、信用緊縮，將導致該國貨幣升值;反之，則引起貨幣的貶值。如美聯儲加息。

　　

6.人們的心理預期

這一因素在目前的國際金融市場上表現得尤為突出。匯兌心理學認為外匯匯率是外匯供求雙方對貨幣主觀心理評價的集中體現。評價高，信心強，則貨幣升值。這一理論在解釋無數短線或極短線的匯率波動上起到了至關重要的作用。

　　

除此之外，影響匯率波動的因素還包括政府的貨幣、匯率政策，突發事件的影響，國際投機的衝擊，經濟數據的公佈甚至開盤收盤的影響。這些因素之間也會相互加強或相互抵消。